别的好意思联储官员还在争论本年要不要进一步降息以及如何步履，来岁领有货币战术委员会FOMC投票权的洛根如故在号召换个基准战术利率了。

好意思东时分25日周四，达拉斯联储主席洛根（ Lorie Logan）示意，好意思联储应试虑废弃联邦基金利率看成货币战术基准，转而选择与更活跃的好意思债担保贷款阛阓挂钩的隔夜利率。

洛根在里士满联储行动上发表语言称："FOMC是时候准备锚定不同的短期利率了。" 她觉得现行联邦基金利率方向如故由时，银行间阛阓与隔夜货币阛阓之间的关系脆弱，可能瞬休止裂。

洛根冷落用三方一般担保利率（TGCR）替代，该利率逐日来回量超越1万亿好意思元，远超现时基准联邦基金利率不及1000亿好意思元的阛阓畛域。

洛根强调，此类校正属于技能性休养，不会对货币战术策略产生庸俗影响，也不会侵略好意思联储现时的缩减金钱欠债表（缩表）野心。她冷落趁阛阓初始平定时提前步履，说：

“有东谈主可能会说，既然面前一切正常，就莫得必要选择步履。但若是联邦基金利率与其他货币阛阓利率之间的传导机制出现问题，咱们就需要飞速找到替代方向利率。我觉得，在时分蹙迫的情况下作念出要紧决议并非促进经济和金融体系健康发展的最好道路。”

包括2026年有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）在内，其他好意思联储官员此前也提防到联邦基金阛阓存在的问题。

TGCR成为理思替代礼聘 摈弃波动可给与

TGCR是是传统三方回购阛阓的隔夜来回利率，不包括一般担保品回购阛阓。看成纽约联储监管的三个隔夜回购契约关联利率之一，TGCR与庸俗使用的有担保隔夜融资利率（SOFR）比肩。

洛根指出，TGCR逐日来回量超越1万亿好意思元，变化约略很好地传导至各个货币阛阓。比拟之下，联邦基金利率阛阓面前日均来回量不及1000亿好意思元。

联邦基金阛阓曾是金融机构断绝夜拆借的主要阛阓，约略反应融资条件变化，进而影响企业和破钞者的始终贷款利率。但金融危急和疫情时代的大畛域货币刺激让银行体系充斥好意思元，其中大部分存放在好意思联储，这基本摈弃了银行间相互拆借以看守最低储备要求的需求。

媒体指出，阛阓参与者觉得，TGCR将是联邦基金利率的理思替代品，因为它代表了更强盛的放贷阛阓。

比拟之下，TGCR逐日王人会波动。洛根示意，若是TGCR成为主要战术器用，惟有保抓在好意思联储设定的25个基点区间内，连续波动是不错给与的。

"在我看来，TGCR逐日高下波动是十足不错的，就像多年来一直如斯，" 洛根说。"摈弃波动的容忍度将让咱们用现存通俗高效的器用看守利率轨则，而无需大畛域、平方或复杂的操作。"

利率轨则机制的履行挑战

洛根示意，"私东谈主行动向担保阛阓的转念使得方向利率最终需要变调的可能性很大。若是方向利率必须变调，最好时机是阛阓初始平定且阛阓参与者有饱和提前见告的时候。"

好意思联储不雅察东谈主士将联邦基金利率视为惩处经济信贷流动的器用，央行自1980年代以来一直依赖这一基准。但当今确凿的轨则阀是战术制定者笃定的一系列惩处利率，包括逾额准备金利率（IORB）。

诚然联邦基金利率联想在25个基点的方向区间内波动，但在本周之前的两年里果然莫得摇荡，除非好意思联储自己休养战术利率。该利率在9月22日从4.08%升至4.09%，本周保抓平定。

其他好意思联储官员也提防到联邦基金阛阓的问题。接替洛根担任纽约联储证券投资组合司理的Roberto Perli此前觉得，联邦基金利率是货币阛阓条件的筹谋之一，但他在本年3月的行动中承认，该利率瞄准备金日常变化的反应不解锐。

在担任克利夫兰联储主席前曾在高盛使命三十年的哈玛克示意开yun体育网，决议者应该质疑连续锚定联邦基金利率的关联性。

风险辅导及免责条件 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷落，也未议论到个别用户相当的投资方向、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何见识、不雅点或论断是否得当其特定情景。据此投资，背负风物。